建筑節能新寵 盈利拐點(diǎn)到來(lái)

   公司浮法玻璃產(chǎn)能躋身全國前十，領(lǐng)跑進(jìn)軍高附加值“藍海”領(lǐng)域。公司通過(guò)收購老牌國企湖南省株洲玻璃廠(chǎng)進(jìn)入玻璃行業(yè)，憑借其良好的技術(shù)底蘊，改造和擴建了5 條共3200T/D 生產(chǎn)線(xiàn)，產(chǎn)能技術(shù)國內前十。工信部要求“十二五”末前十家企業(yè)浮法玻璃生產(chǎn)集中度從目前57%提升到75%以上，公司將在行業(yè)整合中獲利，增加其市場(chǎng)份額。

　　在線(xiàn)LOW-E 鍍膜玻璃成建筑節能“寵兒”，未來(lái)利潤增長(cháng)空間巨大。公司進(jìn)入在線(xiàn) LOW-E 鍍膜玻璃領(lǐng)域后勢頭強勁，計劃在目前一條生產(chǎn)線(xiàn)的基礎上再投資建設3 條，使總產(chǎn)能達到近2000 萬(wàn)平方米/年。LOW-E 作為最好的建筑節能玻璃已經(jīng)獲得市場(chǎng)認可，前景廣闊，公司在該領(lǐng)域的大膽投入有望獲得豐厚回報。

　　受益全球經(jīng)濟復蘇加速，公司在線(xiàn)TCO 鍍膜玻璃需求有望回暖。未來(lái)5 年薄膜太陽(yáng)能電池用TCO 玻璃市場(chǎng)容量有望突破300 億元，公司通過(guò)與英國玻璃咨詢(xún)公司合作充分掌握了在線(xiàn)TCO 鍍膜玻璃生產(chǎn)工藝，產(chǎn)品即將放量，為公司提供新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)。

　　優(yōu)異的成本和費用控制能力為未來(lái)發(fā)展夯實(shí)基礎。生產(chǎn)基地接近珠三角和長(cháng)三角地區并依硅砂礦而建，且擁有碼頭、物流等便利，有效控制了原材料和運輸成本；期間費用率保持行業(yè)內較低水平，且將隨著(zhù)財務(wù)費用減少進(jìn)一步降低。

　　我們預測公司2011-2013 年的凈利潤分別為2.1、4.4 和6.3 億元，折合EPS 分別為0.32、0.65 和0.95 元。給予公司2012 年20 倍PE，目標價(jià)格13.06 元，給予“買(mǎi)入”評級。

　　提示：本文屬于研究報告欄目，僅為機構或分析人士對一只股票的個(gè)人觀(guān)點(diǎn)和看法，并非正式的新聞報道，本網(wǎng)不保證其真實(shí)性和客觀(guān)性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風(fēng)險。