新材料迎黃金發(fā)展期 特種玻璃受關(guān)注

  近期，《新興產(chǎn)業(yè)“十二五”規劃》總報告及七個(gè)產(chǎn)業(yè)《規劃》正陸續上報國務(wù)院，并將盡快對外公布。作為七大新興產(chǎn)業(yè)基石的新材料將因此迎來(lái)一輪高速發(fā)展的黃金期。特種玻璃(包括光伏玻璃和超薄玻璃兩個(gè)子行業(yè))作為新能源行業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重要原材料，被列為《新材料產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規劃》重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)之一，未來(lái)將持續受益于政策扶持并符合國家經(jīng)濟發(fā)展轉型大方向。

　　特種玻璃受益于政策扶持

　　特種玻璃作為國家未來(lái)十年重點(diǎn)培育的戰略新興產(chǎn)業(yè)和國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)之一，將面臨前所未有的機遇。

　　今年，政府陸續出臺相關(guān)文件，扶持光伏TCO玻璃和超薄玻璃等特玻行業(yè)發(fā)展。《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢(xún)資料發(fā)現，《建筑材料工業(yè)“十二五”發(fā)展指導意見(jiàn)》明確提出要重點(diǎn)發(fā)展“太陽(yáng)能玻璃、超薄基板玻璃等深加工制品”，指出特種玻璃生產(chǎn)主要選擇在國家新興戰略性產(chǎn)業(yè)布局或相關(guān)下游產(chǎn)業(yè)較發(fā)達的省區。在各大中城市和物流條件較好地區，支持建設節能門(mén)窗幕墻、功能玻璃、精品裝飾及家居玻璃生產(chǎn)基地。該《意見(jiàn)》預測，2012年我國平板玻璃需要量7.5億重量箱，鍍膜玻璃1.4億平方米，太陽(yáng)能光伏玻璃1.6億平方米，汽車(chē)安全玻璃2.2億平方米，超薄屏顯基板玻璃1.2億平方米。

　　TCO玻璃供不應求

　　目前，傳統多晶硅太陽(yáng)能電池占整個(gè)光伏市場(chǎng)約80%。不過(guò)，薄膜太陽(yáng)能電池轉換效率和成本改善空間更大，工序更簡(jiǎn)單、能耗更少。

　　廣發(fā)證券建筑建材分析師王飛指出，TCO玻璃國內產(chǎn)能?chē)乐夭蛔悖哂泄夥黅CO玻璃生產(chǎn)能力的企業(yè)寥寥無(wú)幾，擁有光伏TCO玻璃生產(chǎn)線(xiàn)的廠(chǎng)商主是南玻、信義玻璃、秀強股份、中航特玻、旗濱集團等少數幾家，現有生產(chǎn)線(xiàn)多處于試生產(chǎn)狀態(tài)，光伏TCO玻璃供給主要依賴(lài)日美企業(yè)進(jìn)口，價(jià)格高企，所以，國內廠(chǎng)商進(jìn)行進(jìn)口替代的空間廣闊。

　　超薄玻璃需求量巨大

　　iPhone和iPad的熱銷(xiāo)為觸摸屏帶來(lái)了巨大需求空間。據Gartner預測，未來(lái)幾年智能手機、平板電腦和3D電視等產(chǎn)品銷(xiāo)量年均增長(cháng)率都將超過(guò)50%，這必將帶來(lái)觸摸屏產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，上游原材料超薄玻璃需求亦將水漲船高。

　　TFT-LCD是目前最好的LCD彩色顯示設備之一，將是未來(lái)市場(chǎng)主流。

　　銀河證券建筑建材研究員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，由于生產(chǎn)工藝難度極高，目前超薄玻璃生產(chǎn)基本被日本旭硝子、美國康寧等巨頭壟斷。由于國外廠(chǎng)商對外實(shí)行技術(shù)封鎖，我國超薄玻璃產(chǎn)能缺口很大，目尚嚴重依賴(lài)進(jìn)口。

　　重點(diǎn)個(gè)股

　　超薄玻璃與TCO玻璃主題性投資機會(huì )

　　某券商建筑建材研究員告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者，南玻A、中航三鑫、秀強股份、旗濱集團和洛陽(yáng)玻璃等已陸續投資超薄玻璃與TCO玻璃生產(chǎn)線(xiàn)并逐步提升技術(shù)水平，未來(lái)有望實(shí)現進(jìn)口替代。

　　南玻A：高速成長(cháng)的玻璃行業(yè)龍頭

　　公司作為玻璃制造業(yè)龍頭企業(yè)，2010年營(yíng)業(yè)收入達到77.44億元，收入規模及增長(cháng)速度均居行業(yè)之首。近年來(lái)，公司大力開(kāi)拓觸摸屏和光伏產(chǎn)業(yè)，由傳統玻璃龍頭向新興產(chǎn)業(yè)巨擘轉型。工程玻璃、光伏產(chǎn)業(yè)、觸摸屏產(chǎn)業(yè)三大產(chǎn)業(yè)鏈戰略藍圖初步成型。

　　公司首條年產(chǎn)45萬(wàn)平米太陽(yáng)能薄膜電池用TCO導電玻璃生產(chǎn)線(xiàn)已于2010年一季度正式量產(chǎn)，產(chǎn)品在光透過(guò)率、方塊電阻、霧度等關(guān)鍵性指標上都已達到國際先進(jìn)水平，使公司率先成為國內具備薄膜光伏電池用TCO導電玻璃量產(chǎn)能力的企業(yè)。今年7月又投產(chǎn)兩條合計產(chǎn)能130萬(wàn)平米的TCO玻璃生產(chǎn)線(xiàn)，另外，還有兩條合計產(chǎn)能130萬(wàn)平米的生產(chǎn)線(xiàn)將于2013年底投產(chǎn)。

　　中信證券預測，公司2011~2013年EPS分別為0.81元、0.96元、1.37元，給予其2011年25倍市盈率，得出公司合理價(jià)值為20.3元。公司當前股價(jià)為14.15元，給予公司“買(mǎi)入”評級。

　　風(fēng)險提示：全球光伏行業(yè)景氣下滑，普通浮法玻璃景氣持續下行，公司技術(shù)突破進(jìn)展緩慢等。

　　秀強股份：TCO玻璃量產(chǎn)在即

　　公司彩晶玻璃的產(chǎn)能規模已經(jīng)達到280萬(wàn)平方米，四川超募項目投產(chǎn)后，將達到430萬(wàn)平方米，進(jìn)一步鞏固在家電彩晶玻璃領(lǐng)域的龍頭地位。由于平板玻璃價(jià)格大幅調整，2011年公司彩晶玻璃毛利率從去年的36.27%大幅提升到44.56%，建筑玻璃毛利率從13.10%提高到28.06%。

　　秀強股份2010年已形成了191萬(wàn)平方米產(chǎn)能，2011年底有突破1000萬(wàn)平方米。

　　廣發(fā)證券預計，公司2011~2013年EPS分別為1.33元、2.05元、2.74元，給予“買(mǎi)入”評級。

　　風(fēng)險提示：超白玻璃原片價(jià)格大幅上漲將提高成本，壓縮利潤；其他TCO玻璃、減反鍍膜玻璃加工企業(yè)量產(chǎn)后大幅擴張，毛利率降低。