影響玻璃價(jià)格的因素

玻璃供給彈性較小，在其價(jià)格影響因素中，下游需求占比最大。下游需求70%為建筑玻璃的使用，各項房地產(chǎn)指標是研究玻璃價(jià)格變動(dòng)的最主要參考。

玻璃行業(yè)具有周期性強、價(jià)格波動(dòng)劇烈等特點(diǎn)。以5mm浮法玻璃為例，2008年月平均價(jià)格最低為12月份的57.3元/重量箱，最高為3月份的70.2元/重量箱，年內最大波動(dòng)幅度接近22.5%；2009年月平均價(jià)格最低為2月份的48.40元/重量箱，最高為12月份的80.34元/重量箱，年內最大波動(dòng)幅度接近66%；2010年受建筑行業(yè)利好影響，整體玻璃價(jià)格維持在高位運行，年內最低為4月份的68.8元/重量箱，最高價(jià)格為1月份的84.3元/重量箱，年內最大波動(dòng)幅度為23%；2011年月平均價(jià)最低為12月份的57.6元/重量箱，最高為1月份的71.7元/重量箱，年內最大波動(dòng)幅度為24%。以上數據顯示，近幾年玻璃價(jià)格波動(dòng)較為頻繁。玻璃期貨即將推出，影響價(jià)格波動(dòng)的各種因素成為研究玻璃期貨的一個(gè)重要環(huán)節。

季節因素

考察玻璃的歷史價(jià)格，不難發(fā)現一個(gè)特點(diǎn)：每年進(jìn)入冬季，北方玻璃價(jià)格下降；而到了夏季，南方玻璃價(jià)格松動(dòng)。這主要是因為進(jìn)入10、11月后，北方各項建筑工程逐漸停工，隨著(zhù)下游市場(chǎng)需求的放緩，建筑玻璃需求量明顯減弱，玻璃價(jià)格應聲下跌。但在北方玻璃市場(chǎng)，“冬儲”現象較為常見(jiàn)。“冬儲”就是春節前后，平板玻璃下游需求減少，而生產(chǎn)線(xiàn)不能停工，為保持正常出貨，當地生產(chǎn)商會(huì )調低價(jià)格或出臺優(yōu)惠政策促進(jìn)下游客戶(hù)拿貨，下游客戶(hù)考慮年后隨著(zhù)需求轉暖，價(jià)格上調可能性較大，選擇在冬季以低價(jià)囤積貨源，在年后3月份左右開(kāi)始陸續高價(jià)拋售。“冬儲”價(jià)格比正常銷(xiāo)售價(jià)格低5―10元/重量箱，但一般參與者都是老客戶(hù)，且通常需要先交一百萬(wàn)元到一千萬(wàn)元的費用。“冬儲”給下游客戶(hù)帶來(lái)了很大的盈利空間，利潤甚至可以占其全年盈利的50%。

不過(guò)“冬儲”現象也受到實(shí)際供需的影響。以東北玻璃原片市場(chǎng)為例，據了解，受2011年玻璃原片市場(chǎng)價(jià)格持續走低影響，部分貿易商2010年囤積的貨源還未能拋售完全。由于供需矛盾突出，許多企業(yè)對2012年的市場(chǎng)預測也不樂(lè )觀(guān)。預計今年玻璃原片生產(chǎn)商“冬儲”收款要比往年大幅減少。部分生產(chǎn)商為了周轉資金，削減庫存，可能會(huì )有更大的讓利空間。據此可以推斷，今年北方冬季玻璃價(jià)格下降幅度將相對較大。

而在南方，尤其是長(cháng)江中下游、兩湖和江西地區，進(jìn)入梅雨季節后，建筑工期受到影響而放緩，玻璃生產(chǎn)商出貨也明顯放緩，玻璃價(jià)格會(huì )出現松動(dòng)，但下跌幅度通常不會(huì )太大，主要依據廠(chǎng)家庫存情況而定。如果前期庫存下降明顯，即使出貨放緩，價(jià)格也會(huì )相對平穩。

地域因素

玻璃價(jià)格由南向北存在一個(gè)逐漸遞減的規律。以浮法5mm玻璃最新報價(jià)為例，東莞南玻玻璃為1760元/噸，昆山臺玻長(cháng)江玻璃為1488元/噸，沈陽(yáng)耀華玻璃為1344元/噸。改革開(kāi)放以后，我國南方大中小城市發(fā)展十分迅速，城鎮建設投入較大。而北方尤其是內陸仍以發(fā)展大中型城市為主，建筑玻璃需求量存在著(zhù)南北差異。南方的下游需求一直好于北方，這也使得南方玻璃原材料水漲船高，加上勞動(dòng)力成本、管理費用、運輸費用等都較高，南方玻璃市場(chǎng)價(jià)格整體高于北方。而由于運輸條件限制，外省玻璃運至南方費用占比相對較大，如沙河玻璃發(fā)到廣東運費為270元/噸，加上包裝等成本，長(cháng)途運輸價(jià)格相對較高。因此，即使北方玻璃價(jià)格較低，也很難占據南方市場(chǎng)。

玻璃―重油與純堿價(jià)格差

重油和純堿大約占玻璃生產(chǎn)成本的70%左右。我們在研究玻璃價(jià)格與成本時(shí)，引入了 “玻璃-重油與純堿價(jià)格差”，主要是以每重量箱玻璃使用原材料占比的折算。其中純堿使用約為11.09KG/重量箱，重油約為9.1KG/重量箱。“玻璃―重油與純堿價(jià)格差”是行業(yè)利潤的一個(gè)重要參考指標。2010年年初，該差值達到42元/重量箱，同期整個(gè)行業(yè)利潤總額達到30億元；到了2011年3月，差值為8.3元/重量箱，同期整個(gè)行業(yè)利潤總額下降到8億元；2012年3月差值為-7.5元/重量箱，同期整個(gè)行業(yè)利潤總額虧損高達8億元；2012年6月，由于市場(chǎng)轉暖，該差值回到零線(xiàn)以上，為0.3元/重量箱，行業(yè)虧損也隨之少，預計徘徊在虧損線(xiàn)上。由此，可以通過(guò)“玻璃―重油與純堿價(jià)格差”來(lái)推斷玻璃企業(yè)的盈利情況，并對后續價(jià)格走勢做輔助參考。

圖1 玻璃價(jià)格與上游價(jià)差

下游行業(yè)需求因素

玻璃供給彈性較小，在其價(jià)格影響因素中，下游需求占比最大。下游需求70%為建筑玻璃的使用，各項房地產(chǎn)指標是研究玻璃價(jià)格變動(dòng)的最主要參考。建筑指標常見(jiàn)的是開(kāi)發(fā)商投資、新開(kāi)工面積、施工面積、竣工面積、銷(xiāo)售面積等主要指標，而作為與玻璃使用較為緊密的參數，銷(xiāo)售面積、新開(kāi)工面積和竣工面積是主要關(guān)注對象。

玻璃需求量可以簡(jiǎn)單折算，以90平方米的民用住宅為例，國家相關(guān)規定門(mén)窗玻璃一般為20平方米。一般來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)在新開(kāi)工面積公布后的8到10個(gè)月才會(huì )產(chǎn)生玻璃需求。房地產(chǎn)銷(xiāo)售走勢會(huì )領(lǐng)先新開(kāi)工面積4到6個(gè)月，房地產(chǎn)銷(xiāo)售增減變動(dòng)的4到6個(gè)月之后，新開(kāi)工面積才會(huì )出現同趨勢振幅。通過(guò)銷(xiāo)售面積指標的變動(dòng)，可以預測一年到一年半后的玻璃需求；通過(guò)新開(kāi)工面積指標的變動(dòng)，可以預測10個(gè)月后市場(chǎng)對于建筑玻璃的需求情況。此外，由于土地購置指標與新開(kāi)工指標具有相同性，也可以據此預測半年后的建筑玻璃需求情況。

圖2 房屋建設參數與玻璃價(jià)格的關(guān)系

圖2顯示，在2008年12月國家推出房地產(chǎn)支持政策后，商品房銷(xiāo)售面積指標處于上升趨勢。4個(gè)月后，房屋新開(kāi)工面積指標在銷(xiāo)售面積指標的帶動(dòng)下同趨勢變動(dòng)。而2008年12月到2009年12月，玻璃價(jià)格一直處于上漲態(tài)勢。2009年12月國家開(kāi)始出臺抑制房地產(chǎn)相關(guān)政策，商品房銷(xiāo)售面積指標開(kāi)始滑落，3個(gè)月后房屋新開(kāi)工面積指標跟著(zhù)下挫。但此后一年時(shí)間，由于市場(chǎng)一直在消化2008年到2009年的建筑玻璃需求，玻璃價(jià)格維持在高位。2010年整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)受到打壓，玻璃價(jià)格卻在2011年年初出現下跌，這是因為2010年開(kāi)工的房屋在此時(shí)是玻璃需求季，下游建筑玻璃需求的銳減，使得價(jià)格下跌趨勢晚于銷(xiāo)售面積指標一年半時(shí)間，晚于新開(kāi)工面積指標10個(gè)月左右。

竣工面積指標也是考察玻璃價(jià)格走勢的重要參考依據。通過(guò)相關(guān)行業(yè)對竣工面積與平板玻璃銷(xiāo)量的歷史數據，可以得出其與平板玻璃的銷(xiāo)量的相關(guān)性高達94%。

相關(guān)政策

1．房地產(chǎn)政策

玻璃與房地產(chǎn)相關(guān)性較高，國家對房地產(chǎn)政策的變動(dòng)直接影響著(zhù)玻璃行業(yè)的發(fā)展與價(jià)格走勢。最近10年，房地產(chǎn)政策的巨大調整也帶動(dòng)了玻璃價(jià)格的波動(dòng)。2003年國家明確房地產(chǎn)支柱性產(chǎn)業(yè)地位，2005年“國八條”出臺，2007年上調二套房首付比例，2008年“四萬(wàn)億”推出，2009年年底的“國十一條”，2010年5月的“地方限購”，以及目前仍堅持的房地產(chǎn)調控政策，都對玻璃行業(yè)產(chǎn)生了巨大影響。玻璃價(jià)格在前幾年隨房地產(chǎn)政策出現劇烈波動(dòng)后，2011年年初開(kāi)始下跌，現已跌至谷底，預計2012年玻璃行業(yè)整體將處于虧損狀態(tài)。

不過(guò)近年保障性住房建設投資力度不斷加大，國家計劃在“十二五”期間完成2600萬(wàn)套保障房建設，其中2012年保障房的新開(kāi)工及竣工目標分別為700萬(wàn)及500萬(wàn)套。根據住建部統計，截至今年5月底，我國城鎮保障性安居工程新開(kāi)工量及建成量分別為346萬(wàn)套及206萬(wàn)套。這對玻璃行業(yè)雖是利好消息，但整體影響有限。

2．2011年平板玻璃行業(yè)準入條件

為規范平板玻璃行業(yè)投資行為，防止盲目投資和重復建設，促進(jìn)結構調整，降低能耗，保護環(huán)境，實(shí)現協(xié)調和可持續發(fā)展，根據國家有關(guān)法律和產(chǎn)業(yè)政策，制定了平板玻璃行業(yè)準入條件。2011年國家淘汰平板玻璃落后產(chǎn)能，有利于玻璃行業(yè)良性發(fā)展。

3．平板玻璃“十二五規劃”

平板玻璃“十二五規劃”制定的目標是，到2015年，產(chǎn)業(yè)結構明顯改善，深加工率和生產(chǎn)集中度進(jìn)一步提高，高端產(chǎn)品自主保障能力增強，全氧燃燒技術(shù)推廣應用，落后產(chǎn)能基本淘汰，主要污染物實(shí)現達標排放，能耗水平進(jìn)一步降低。同時(shí)“十二五”期間，國內市場(chǎng)普通玻璃將從快速增長(cháng)轉為平穩增長(cháng)，對高端產(chǎn)品和精深加工產(chǎn)品將保持旺盛需求。預計2015年平板玻璃需求約7.5億重量箱。

玻璃行業(yè)周期

玻璃價(jià)格與行業(yè)周期也是同步振蕩的。歷史數據顯示，玻璃行業(yè)存在“繁盛―衰退―繁盛”周期，這個(gè)周期模型可以簡(jiǎn)單描述為：經(jīng)濟快速增長(cháng)―固定資產(chǎn)投資增長(cháng)―玻璃價(jià)格上漲―經(jīng)濟增長(cháng)過(guò)熱―資產(chǎn)投資減緩―玻璃價(jià)格下跌―經(jīng)濟復蘇刺激―經(jīng)濟快速增長(cháng)。2004年、2007年、2010年均為玻璃行業(yè)的繁盛時(shí)間。按歷史周期計算，2012年為玻璃行業(yè)的底部，雖然理論上可能有所回暖，但由于國家抑制通貨膨脹，調控經(jīng)濟發(fā)展，當行業(yè)周期與國家政策調控周期同步時(shí)，玻璃價(jià)格振蕩要比早期預計的劇烈。預計玻璃行業(yè)將繼續在底部徘徊，玻璃價(jià)格實(shí)質(zhì)性回升的可能不大。

玻璃價(jià)格協(xié)調會(huì )

玻璃行業(yè)一直存在著(zhù)集中度相對較低、價(jià)格難以制定與統一的問(wèn)題。近年來(lái)，玻璃行業(yè)在各地不定期召開(kāi)價(jià)格協(xié)調會(huì )，參會(huì )成員多為玻璃生產(chǎn)龍頭企業(yè)。價(jià)格協(xié)調會(huì )主要為了統一調價(jià)，穩定市場(chǎng)，尤其是在目前行業(yè)整體處于周期底部的情況下，其召開(kāi)就成為統一口徑上調價(jià)格的信號。據了解，每次價(jià)格協(xié)調會(huì )召開(kāi)后，各地都會(huì )上調1―8元/重量箱。但這種非需求因素的上調通常會(huì )使得企業(yè)近期出貨減緩，給處于庫存高位的生產(chǎn)企業(yè)造成不小壓力。隨著(zhù)市場(chǎng)行情的變化，很多玻璃企業(yè)很難再維持漲價(jià)，回落成了趨勢。近段時(shí)間，玻璃市場(chǎng)出現小幅振蕩，也說(shuō)明這種價(jià)格協(xié)調中的抬價(jià)模式很難改變整體價(jià)格走勢。

此外，下游汽車(chē)玻璃需求、玻璃出口等也在一定程度上影響著(zhù)玻璃價(jià)格。但總體來(lái)說(shuō)，影響玻璃價(jià)格的最主要因素是房地產(chǎn)相關(guān)指標。