玻璃生產(chǎn)企業(yè)當前虧損嚴重　玻璃行業(yè)產(chǎn)能現過(guò)剩格局

  自12月3日全球首個(gè)玻璃期貨在鄭州商品交易所掛牌交易后，玻璃商品便成為近期以來(lái)受關(guān)注度較高的產(chǎn)品之一。據悉，玻璃期貨是鄭商所首個(gè)建材類(lèi)期貨品種，也是我國首個(gè)采取全廠(chǎng)庫交割的期貨品種。國貿期貨玻璃市場(chǎng)研究人士張寶慧認為，作為傳統生產(chǎn)行業(yè)，玻璃行業(yè)存在產(chǎn)業(yè)集中度低、產(chǎn)能過(guò)剩嚴重、剛性產(chǎn)能與周期性需求矛盾、價(jià)格波動(dòng)頻繁等特點(diǎn)。“而玻璃期貨的上市，將為行業(yè)的健康發(fā)展打下良好的基礎。”張寶慧表示，期貨的價(jià)格發(fā)現功能無(wú)論是對玻璃生產(chǎn)商、貿易商還是下游的消費方，都將提供一個(gè)有效的避險工具。

　　玻璃期貨拓寬現貨流通渠道

　　“當前玻璃生產(chǎn)企業(yè)虧損嚴重，現貨市場(chǎng)信心不足，利于期貨市場(chǎng)做空，可以對沖價(jià)格下跌風(fēng)險。而長(cháng)期來(lái)看，玻璃期價(jià)將為現貨市場(chǎng)定價(jià)提供參考，合理利用期貨工具進(jìn)行套期保值，將有利于企業(yè)長(cháng)期穩定經(jīng)營(yíng)。”張寶慧分析表示，對于玻璃原片企業(yè)來(lái)講，玻璃期貨作為我國首個(gè)采用完全廠(chǎng)庫交割的品種，生產(chǎn)商可以利用期貨進(jìn)行套期保值，在原片價(jià)格高企且庫存相對較高時(shí)，采取期貨市場(chǎng)賣(mài)出合約提前保證銷(xiāo)售收入，增加現貨銷(xiāo)售渠道。

　　而在影響玻璃貿易商方面，張寶慧則認為，他們可利用期貨進(jìn)行庫存保值，當原片玻璃需求量大且處于合理價(jià)位時(shí)，買(mǎi)入保值鎖定未來(lái)成本；當庫存居高且期價(jià)有利時(shí)，可以賣(mài)出保值，降低庫存風(fēng)險。“也可以利用基于現貨與期貨的價(jià)差進(jìn)行套利交易，降低風(fēng)險獲得額外收益。而就玻璃深加工企業(yè)而言，其面臨的最大風(fēng)險在于上游原片玻璃價(jià)格波動(dòng)對生產(chǎn)成本的影響，因此，可以利用期貨市場(chǎng)為原片玻璃鎖定采購價(jià)格，緩解資金成本壓力。”張寶慧表示。

　　產(chǎn)能整體呈現過(guò)剩格局

　　國貿期貨研究部資料顯示，截至2012年11月底，全國浮法生產(chǎn)線(xiàn)共284條，其中停產(chǎn)或冷修放水生產(chǎn)線(xiàn)67條，在產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能約81805萬(wàn)重箱。今年新點(diǎn)火生產(chǎn)線(xiàn)18條，年新增產(chǎn)能7740萬(wàn)重箱，日熔量約1.3萬(wàn)噸，占在產(chǎn)總產(chǎn)能的9.7%。此外，在建生產(chǎn)線(xiàn)共49條，其中已完工但推遲點(diǎn)火的生產(chǎn)線(xiàn)19條，日熔量約1.4萬(wàn)噸，玻璃行業(yè)未來(lái)潛在產(chǎn)能的釋放將會(huì )使得供需失衡情況短期內難以好轉。

　　“市場(chǎng)形勢良好時(shí)，一些企業(yè)盲目投資擴張，隨后陷入低谷，產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)行業(yè)風(fēng)險。”張寶慧分析表示，行業(yè)具有明顯的生產(chǎn)剛性，產(chǎn)能的穩定釋放明顯超過(guò)了來(lái)自房地產(chǎn)、汽車(chē)、出口等下游市場(chǎng)需求的增長(cháng)。同時(shí)，隨著(zhù)國家地產(chǎn)調控的收緊，下游主要需求方一片低迷，加劇了行業(yè)供需雙方的不平衡。

　　據悉，近日玻璃生產(chǎn)企業(yè)東北聯(lián)合體召開(kāi)冬儲會(huì )議，商討冬儲價(jià)格。冬儲價(jià)格是玻璃生產(chǎn)企業(yè)為保證市場(chǎng)穩定、減少庫存而議定的貿易商價(jià)格。市場(chǎng)傳聞今年冬儲價(jià)格或將定位于1100-1200元/噸，差于往年，料提振市場(chǎng)信心有限。

　　政策預期是希望所在

　　對于未來(lái)走勢，張寶慧分析認為，玻璃期貨采用全廠(chǎng)庫交割方式，具有成本低、靈活滿(mǎn)足市場(chǎng)需求、交割風(fēng)險相對小等優(yōu)勢。鄭商所首批公布的玻璃交割廠(chǎng)庫共13家，主要分布于華北、華東及華南等地，以華東地區為定價(jià)基準。其中，位于漳州市東山縣的旗濱集團成功入圍，實(shí)現福建省期貨交割廠(chǎng)庫零突破。

　　“相比近年來(lái)推出的鉛、焦炭、甲醇等品種，玻璃期貨重新回歸小合約思路。”張寶慧表示，根據鄭商所公布的玻璃期貨合約，玻璃期貨每手20噸，按照期貨公司一般收取10%的保證金及當前1300-1400元/噸的期價(jià)計算，一手玻璃期貨保證金3000元不到，投資門(mén)檻低，從而吸引了大量的投資者參與。玻璃期貨上市首周日均成交量達百萬(wàn)手以上，市場(chǎng)資金流動(dòng)性較強，市場(chǎng)參與熱情較高。

　　在張寶慧看來(lái)，從當前期價(jià)走勢來(lái)看，遠期合約價(jià)格低于近期合約，投資者對后市預期仍不樂(lè )觀(guān)。

　　“基本面疲軟是市場(chǎng)弱勢的基礎。”張寶慧分析表示，臨近深冬季節，下游地產(chǎn)市場(chǎng)需求趨弱，生產(chǎn)廠(chǎng)商庫存壓力加大，現貨企業(yè)趨于降價(jià)促銷(xiāo)。綜合來(lái)看，下游需求趨淡及宏觀(guān)環(huán)境的不確定給玻璃市場(chǎng)帶來(lái)短期下行壓力，預計玻璃期價(jià)仍將維持弱勢震蕩。但未來(lái)全球經(jīng)濟趨穩回暖、寬松貨幣環(huán)境導致的成本支撐、冬儲需求及國內或謹慎支持剛性需求的政策預期是玻璃希望所在。