玻璃行業(yè)見底還需等待

上星期一個內(nèi)地擬放寬首套房貸款的消息流出，導(dǎo)致市場上多個板塊股價狂升，先有最直接受惠的內(nèi)房股，之后大家就馬上聯(lián)想到建房子的水泥股及玻璃股。新房子多了，家俱及電器的需求自然增加，故此一眾電器及家俱股亦因此狂升。

        筆者認(rèn)為放寬首套房貸款這政策對于內(nèi)地樓市實(shí)際影響有限，原因是沒有房子的人，他們遇到的主要問題并不是銀行不愿意借錢，而是樓價太高，負(fù)擔(dān)不起。那當(dāng)然，如果銀行愿意把首套房借貸比率提升到80%或者90%，很多人將會買到第一套房。這亦衍生另一問題，就是社會將會多了一大批，為供房子利息及本金付出了一生時間的年輕人。如果房價繼續(xù)大升，這批人固然開心，因?yàn)橄嗟扔诔垂善弊鲋亓藢I展。不過誰敢保證房價是不會先跌再升。

        另外，以上這么多板塊之中，筆者認(rèn)為炒完一輪，見好就應(yīng)該收的，主打玻璃股。主要是去年下半年浮法玻璃價格環(huán)比跌了近13%，在原材料價格相對跌幅少很多的情況下，玻璃股去年下半年的業(yè)績是一定走樣的。炒股票應(yīng)該要看前景，而不是過去，那今年又怎么樣？要浮法玻璃價格反彈，一就是需求強(qiáng)勁反彈，二就是供應(yīng)大幅下跌。暫時看不到有什么因素可以導(dǎo)致需求強(qiáng)勁反彈，而供應(yīng)大幅下跌就要視乎行業(yè)停產(chǎn)的情況。現(xiàn)在整個行業(yè)，約有5%的產(chǎn)能停產(chǎn)，相比起金融海嘯最高峰時期，全國超過20%的產(chǎn)能停頓，還是小巫見大巫。不過市場預(yù)計此刻超過70%的浮法玻璃生產(chǎn)商已經(jīng)在虧錢了，只要時間足夠長，它們將逐步關(guān)掉產(chǎn)能。現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒有金融海嘯時那么嚴(yán)峻，故此要到20%產(chǎn)能停頓是不太可能，筆者認(rèn)為當(dāng)全國超過10%產(chǎn)能停頓的時候，玻璃價格就有機(jī)會出現(xiàn)短期反彈了。而反彈起碼也可維持一季以上的時間，原因是生產(chǎn)線一停，起碼需要三至五個月才開始復(fù)產(chǎn)。至于中期來說，浮法玻璃價格走勢則要看房地產(chǎn)板塊能否快速復(fù)蘇。